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ST重实:净利润大幅下滑源自项目未结算和投资收益减少

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009年前三季度净利润略亏。公司2009年1-9月份实现营业收入2894万元,同比增长4.37%;营业利润亏损120万元,去年同期盈利799万元;归属母公司净利润亏损7万元,去年同期盈利1016万元。

公司已完成资产重组,主业变身为房地产开发。公司于2007年启动资产重组,2008年底实施完毕。重组方案为:以5.77元/股的价格非公开发行2.21亿股,购买中住地产旗下核心房地产开发资产。

公司前三季度盈利大幅下滑,主要原因在于以下两点:1)、公司的开发项目尚未达到结算条件;2)、出售交通银行股权导致投资收益减少。

营业收入规模很小。2009年前三季度,中国房地产市场完成了从复苏到繁荣的快速转变,市场景气高昂,房地产销售量价齐升。而公司营业收入规模依然很小,同比仅增长4.4%,原因在于开发项目尚未达到结算条件,报告期内收入主要来自于物业经营。

投资收益减少。公司为了回笼资金缓解周转压力,出售了交通银行500万股,造成1953万元的投资损失;报告期内,公司投资收益同比下降39.3%。

预收款项增长115.5%。截止2009年9月30日,公司预收款项为3.75亿元,同比增长115.5%,公司2010年业绩有保障。

公司的主要项目。公司主要有三个项目:1)、佳境小区(该项目位于长沙、分两期开发、总建筑面积43.7万平米、在建、在售);2)、华夏城(该项目位于长沙、分四期滚动开发、正在拆迁、未售);3)、希望城(该项目位于西安、分两期开发、在建、在售)。此外,公司在深圳工业园区拥有18.7万平米的工业物业用于出租。

未来可能有进一步的资产重组。公司实际控制人为中房集团,公司与ST 中房为中房集团的两大上市平台,且二者之间存在一定的同业竞争。中房集团承诺未来将着手解决同业竞争问题。中房集团未来资产整合路径有两条:1)、ST 中房和ST 重实分别作为集团“物业经营+市政建设”和“房地产开发”两大主业的整合平台。2)、ST 中房与ST 重实通过并购解决同业竞争。

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